騰訊財(cái)報(bào)解讀：手游日活躍用戶(hù)數(shù)超過(guò)1億

　　北京時(shí)間11月16日晚間消息，騰訊控股有限公司 （0700.HK） 今天公布截至2016年9月30日未經(jīng)審核的第三季度綜合業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，騰訊第三季度營(yíng)收為403.88億元（60.48億美元 ），比去年同期增長(zhǎng)52%；按國(guó)際通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IFRS）計(jì)算，騰訊權(quán)益持有人應(yīng)占盈利為人民幣106.46億元（15.94億美元），比去年同期增長(zhǎng)43%。

　　2016年第三季，PC客戶(hù)端游戲而言，騰訊收入同比增長(zhǎng)10%，主要由于來(lái)自多人在線(xiàn)戰(zhàn)術(shù)競(jìng)技游戲、動(dòng)作游戲、角色扮演游戲、音樂(lè)及體育等現(xiàn)有游戲類(lèi)型的收入貢獻(xiàn)增加。主要游戲的ARPU增長(zhǎng)是由于新內(nèi)容及暑期推廣活動(dòng)受到核心用戶(hù)歡迎。

　　騰訊手機(jī)游戲收入于2016年第三季達(dá)約人民幣99億元，同比增長(zhǎng)87%，主要受游戲數(shù)量的增加及騰訊主要玩家對(duì)戰(zhàn)游戲與角色扮演游戲的強(qiáng)勁經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)所帶動(dòng)。于2016年9月底，《王者榮耀》的日活躍用戶(hù)數(shù)超過(guò)4千萬(wàn)，創(chuàng)下我們平臺(tái)非休閑智能手機(jī)游戲的新紀(jì)錄。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，騰訊董事長(zhǎng)兼CEO馬化騰、總裁劉熾平、首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾（James Michelle）及CFO羅碩瀚等公司高管召開(kāi)了財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問(wèn)。

　　美銀美林分析師Eddie Leung：公司可否對(duì)營(yíng)銷(xiāo)支出和員工數(shù)的未來(lái)變化趨勢(shì)做進(jìn)一步說(shuō)明？公司未來(lái)投資主要集中的領(lǐng)域是什么？公司產(chǎn)品線(xiàn)開(kāi)發(fā)進(jìn)展如何？每款游戲的平均每用戶(hù)貢獻(xiàn)營(yíng)收是多少？

　　劉熾平：公司將繼續(xù)在幾款具有戰(zhàn)略意義的產(chǎn)品上進(jìn)行大量地投入。首先是占公司業(yè)務(wù)比重最大的游戲；游戲產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)，尤其是優(yōu)質(zhì)新游戲的營(yíng)銷(xiāo)，可以提高投資回報(bào)率。另外需要投入的業(yè)務(wù)還有支付和APP預(yù)裝；公司目前擁有大量高活躍用戶(hù)數(shù)的APP，騰訊將與手機(jī)制造商和應(yīng)用商店運(yùn)營(yíng)商合作向用戶(hù)推廣使用這些APP。公司還將在企業(yè)云計(jì)算領(lǐng)域投入。

　　員工數(shù)和人力支出方面，整體而言，我們努力控制員工數(shù)的增長(zhǎng)，并提高員工的工作質(zhì)量，提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的薪資。

　　羅碩瀚：三季度員工數(shù)增長(zhǎng)較快，是因?yàn)檫@個(gè)季度比較特殊，一是大學(xué)畢業(yè)季，二是公司與中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)進(jìn)行了合并，三是公司取消了一些業(yè)務(wù)外包，轉(zhuǎn)而由公司負(fù)責(zé)。

　　大型多人游戲（MMOG）的每用戶(hù)貢獻(xiàn)營(yíng)收為310-450元人民幣，休閑游戲每用戶(hù)貢獻(xiàn)營(yíng)收為85-370元人民幣，手游的每用戶(hù)貢獻(xiàn)營(yíng)收為145-155元人民幣。

　　高盛集團(tuán)分析師Piyush Mubayi：我注意到Supercell的游戲最近排名比較靠前，請(qǐng)問(wèn)Supercell游戲的運(yùn)營(yíng)對(duì)公司的損益表有何影響？公司針對(duì)Supercell在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)布的游戲有何運(yùn)營(yíng)策略？另外，三季度騰訊云服務(wù)收入同比增長(zhǎng)逾兩倍，請(qǐng)問(wèn)具體的數(shù)字是多少？云計(jì)算和支付服務(wù)拉低了公司利潤(rùn)率幾個(gè)百分點(diǎn)？

　　劉熾平：公司很高興看到Supercell的游戲最近的排名，這也符合我們對(duì)Supercell的預(yù)期，相信這家公司所開(kāi)發(fā)的精彩而又刺激的游戲會(huì)為大量的玩家所喜愛(ài)。騰訊也同Supercell在游戲商業(yè)化和如何吸引更多付費(fèi)用戶(hù)方面進(jìn)行不斷的交流，目前變現(xiàn)的效果非常不錯(cuò)。

　　公司對(duì)于Supercell的投資是股息入賬，預(yù)計(jì)今年不會(huì)有股息，因此不會(huì)對(duì)公司的損益表造成什么大的影響。

　　公司其他業(yè)務(wù)的毛利率都有很大的提高，達(dá)到了18%左右。公司對(duì)云計(jì)算和支付業(yè)務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)進(jìn)行了大量投入，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的員工數(shù)也非常多，相對(duì)這些業(yè)務(wù)取得的毛利潤(rùn)而言，這些經(jīng)常費(fèi)用和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用還是非常大的。公司視云計(jì)算和支付業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)服務(wù)于騰訊整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的成長(zhǎng)，服務(wù)于公司合作伙伴的成長(zhǎng)，因此我們?cè)敢忾L(zhǎng)遠(yuǎn)看待這些業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)，即使暫時(shí)不能盈利，公司依然愿意繼續(xù)投入。

　　德意志銀行分析師Alan Hellawell：一個(gè)關(guān)于支付業(yè)務(wù)的問(wèn)題，公司可否對(duì)比沒(méi)有對(duì)公司貢獻(xiàn)營(yíng)收的支付交易和B2C電商支付交易的數(shù)額？未來(lái)會(huì)否有更多交易為公司創(chuàng)造營(yíng)收？另外，我注意到像去哪兒一類(lèi)的單一業(yè)務(wù)上市公司，其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率不到25%，公司如何看待？還有，公司三季度的廣告業(yè)務(wù)利潤(rùn)率有環(huán)比的下降，請(qǐng)問(wèn)公司視頻營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率變化如何？有無(wú)與公司預(yù)期不一致？

　　劉熾平：我們不披露支付業(yè)務(wù)交易數(shù)額方面的數(shù)字，不過(guò)公司會(huì)多角度觀察這一業(yè)務(wù)，比如我們會(huì)關(guān)注交易數(shù)量。騰訊支付平臺(tái)每天有上億筆的交易，其中大部分是社交支付，包括搶紅包，轉(zhuǎn)賬；同時(shí)我們也看到其中很多商業(yè)交易，包括那些涉及游戲，網(wǎng)絡(luò)賣(mài)家，滴滴，京東，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，電話(huà)充值等等的支付；線(xiàn)下交易的增長(zhǎng)非常快，比如用戶(hù)在肯德基，麥當(dāng)勞，超市，便利店用微信支付和QQ錢(qián)包付款；小商家也在使用面對(duì)面二維碼收款。雖然還有很大比例的社交支付，但是商業(yè)交易支付的增長(zhǎng)快得多。

　　詹姆斯·米歇爾：引起廣告業(yè)務(wù)利潤(rùn)率變化的有積極因素，也有消極因素。積極因素方面，社交業(yè)務(wù)的按效果付費(fèi)廣告利潤(rùn)率比較高，尤其是新聞廣告業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率增長(zhǎng)很快；消極因素方面，中國(guó)好聲音，中國(guó)好歌曲和巴西奧運(yùn)會(huì)等娛樂(lè)和體育賽事快速增加了公司內(nèi)容投入方面的支出。騰訊視頻業(yè)務(wù)的進(jìn)展與公司預(yù)期基本一致，但在營(yíng)收貢獻(xiàn)方面，從廣告模式向用戶(hù)付費(fèi)模式的轉(zhuǎn)移速度比公司預(yù)期的要更快。騰訊視頻最近披露目前已經(jīng)擁有2000萬(wàn)付費(fèi)用戶(hù)，而這個(gè)數(shù)字幾年前只有不到100萬(wàn)。這些變化讓我們對(duì)視頻業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展持積極態(tài)度，但這并不代表沒(méi)有成本的增長(zhǎng)，當(dāng)更多用戶(hù)付費(fèi)觀看內(nèi)容，就不會(huì)有廣告展示，因此付費(fèi)用戶(hù)的增長(zhǎng)會(huì)降低廣告庫(kù)存。

　　Alan Hellawell：我記得公司二季度按效果付費(fèi)廣告或者微信廣告主數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)了四倍，可否介紹一下三季度這一數(shù)字的變化？

　　詹姆斯·米歇爾：三季度微信朋友圈的廣告主總數(shù)翻番，主要原因就是按效果付費(fèi)廣告主數(shù)量的增長(zhǎng)。

　　劉熾平：你所提到上市支付公司的利潤(rùn)率問(wèn)題，這些公司都是在美國(guó)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的，所面臨的環(huán)境與騰訊不一樣。比如美國(guó)的信用卡有3%的手續(xù)費(fèi)，而國(guó)內(nèi)的手續(xù)費(fèi)很低。中國(guó)的在線(xiàn)支付市場(chǎng)與美國(guó)一樣競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，如果我們將支付業(yè)務(wù)僅僅定位與電商專(zhuān)屬業(yè)務(wù)，我們面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)很激烈，因此我們更愿意將支付業(yè)務(wù)定位于基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)，為整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)，而非僅僅為了賺取利潤(rùn)。

　　花旗集團(tuán)分析師Alicia Yap：三季度公司的手游業(yè)務(wù)表現(xiàn)是否符合預(yù)期？三季度是否有其他事件影響了手游玩家在游戲上花的時(shí)間？另外，可否分析公司的手游用戶(hù)，比如他們?cè)谕欢螘r(shí)間內(nèi)玩幾款游戲？只玩一款游戲，玩兩至三款游戲和玩三款以上游戲的玩家比例分別是多少？

　　詹姆斯·米歇爾：公司對(duì)手游業(yè)務(wù)表現(xiàn)很滿(mǎn)意，每個(gè)季度的營(yíng)收變化會(huì)由于某些游戲的發(fā)布而有所波動(dòng)，所以我們更注重長(zhǎng)期的趨勢(shì)，比如每年的增長(zhǎng)情況。

　　公司今年的手游用戶(hù)數(shù)量有很大增加，日活躍用戶(hù)數(shù)超過(guò)1億，騰訊在手游領(lǐng)域保持行業(yè)的領(lǐng)先地位。公司的手游用戶(hù)平均玩兩款游戲。

　　Alicia Yap：公司提到說(shuō)8月份的促銷(xiāo)活動(dòng)吸引了70萬(wàn)商戶(hù)的參與，這些商戶(hù)所屬的行業(yè)，業(yè)務(wù)規(guī)模，每筆交易的支付數(shù)額都是多少？另外，公司也在香港推廣微信支付，請(qǐng)問(wèn)微信支付的海外擴(kuò)展策略是什么？

　　劉熾平：微信無(wú)現(xiàn)金日促銷(xiāo)的目的是鼓勵(lì)更多微信用戶(hù)在線(xiàn)下商戶(hù)處使用微信支付和QQ錢(qián)包付款。70萬(wàn)商戶(hù)所屬的行業(yè)非常分散，包括便利店，飲食店，超市等等。公司為這一活動(dòng)提供了補(bǔ)貼，希望通過(guò)這一促銷(xiāo)可以令用戶(hù)以后更多使用騰訊的移動(dòng)支付工具，我們也觀察到這部分用戶(hù)的繼續(xù)使用比率非常高。

　　香港推廣微信支付是公司海外拓展長(zhǎng)期策略的一部分，我們將首先服務(wù)于中國(guó)旅行者，令其旅行更為方便，其次，公司也非常謹(jǐn)慎地拓展微信支付在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的使用。香港市場(chǎng)符合這兩個(gè)條件，既有國(guó)內(nèi)旅行者的光顧，而且本地商戶(hù)也歡迎接入微信支付；微信在香港的用戶(hù)很多，微信支付也得到本地人的歡迎。每個(gè)市場(chǎng)的監(jiān)管政策和金融操作方式也都不一樣，就香港而言，目前當(dāng)?shù)刂挥袔准毅y行可以綁定微信賬戶(hù)；如果通過(guò)綁定信用卡來(lái)進(jìn)行一些社交支付，手續(xù)費(fèi)又很高，而且信用卡公司不喜歡現(xiàn)金的轉(zhuǎn)賬。

　　麥格理資本分析師Wendy Huang：公司目前將云計(jì)算和支付業(yè)務(wù)的營(yíng)收列入“其他收入”項(xiàng)，“其他收入”項(xiàng)中貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)是哪些業(yè)務(wù)？公司提到說(shuō)“其他收入”項(xiàng)里面的業(yè)務(wù)平均毛利率為18%，能夠達(dá)到這一毛利率水平，云計(jì)算和支付業(yè)務(wù)哪個(gè)貢獻(xiàn)更大？另外，公司對(duì)于限制用途的現(xiàn)金做了一些記賬的調(diào)整，這可能與公司微信支付平臺(tái)上的1250億人民幣有關(guān)，而公司在財(cái)報(bào)中提到說(shuō)這個(gè)調(diào)整與中國(guó)營(yíng)運(yùn)環(huán)境的改變有關(guān)，是什么樣的環(huán)境改變？涉及支付和互聯(lián)網(wǎng)金融政策嗎？

　　羅碩瀚：官方不定期地會(huì)提醒公司檢視現(xiàn)金及相關(guān)客戶(hù)情況。三季度就有這樣的官方指導(dǎo)，結(jié)果是公司對(duì)支付業(yè)務(wù)的用戶(hù)協(xié)議做了一些調(diào)整，所以限制用途的現(xiàn)金和債務(wù)不再在資產(chǎn)平衡表出現(xiàn)。這對(duì)公司的整體資產(chǎn)沒(méi)有造成大的影響。限制用途的現(xiàn)金不屬于公司。

　　劉熾平：支付業(yè)務(wù)對(duì)“其他收入”項(xiàng)的貢獻(xiàn)很大，支付業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度和毛利率也相對(duì)較高。

　　大和證券分析師：我有個(gè)關(guān)于微信小程序的問(wèn)題，可否介紹一下這個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)展？包括開(kāi)發(fā)者的反饋，何時(shí)正式發(fā)布以及商業(yè)化策略？小程序推出的目的是不是為了提高微信用戶(hù)參與度？另外，公司明年的內(nèi)容采購(gòu)策略是什么？對(duì)公司廣告業(yè)務(wù)利潤(rùn)率會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？

　　劉熾平：我們還在測(cè)試小程序，目前有幾百個(gè)開(kāi)發(fā)者正在開(kāi)發(fā)相關(guān)的程序，預(yù)計(jì)微信下個(gè)更新的版本就會(huì)加入這個(gè)功能。使用這一功能可以提高微信公眾號(hào)的用戶(hù)體驗(yàn)，在公眾號(hào)這一媒體和內(nèi)容平臺(tái)上加入程序功能。使用小程序功能，公眾號(hào)用戶(hù)可以開(kāi)發(fā)內(nèi)生APP，運(yùn)行速度也更快，對(duì)于那些想讓用戶(hù)下載其APP產(chǎn)品但又沒(méi)有相應(yīng)營(yíng)銷(xiāo)資源的公眾號(hào)用戶(hù)而言，是非常適合的一款產(chǎn)品。

　　詹姆斯·米歇爾：視頻采購(gòu)市場(chǎng)有一定的價(jià)格膨脹，尤其是對(duì)于大制作的中國(guó)和韓國(guó)制作的電視劇，預(yù)計(jì)采購(gòu)費(fèi)用會(huì)有很大的增長(zhǎng)，并且公司已經(jīng)為明年即將播放的某些視頻內(nèi)容付費(fèi)。采購(gòu)費(fèi)用的增長(zhǎng)會(huì)對(duì)利潤(rùn)帶來(lái)壓力，但是也要看廣告和付費(fèi)業(yè)務(wù)的進(jìn)展是否可以抵消相關(guān)的支出。

　　摩根大通分析師Alex Yao：公司的游戲中何時(shí)會(huì)加入增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）功能，開(kāi)發(fā)此類(lèi)游戲會(huì)否提高玩家參與度和商業(yè)化效果？另外一個(gè)關(guān)于按效果付費(fèi)廣告，公司可能目前著力于提升廣告效果的基礎(chǔ)設(shè)施，比如技術(shù)，分發(fā)能力等等，請(qǐng)問(wèn)騰訊計(jì)劃什么時(shí)候在騰訊朋友圈和QQ空間提供更多廣告庫(kù)存？

　　劉熾平：現(xiàn)在談?dòng)螒蚣尤階R功能還太早，游戲行業(yè)還在測(cè)試虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）和AR的技術(shù)，還要一段時(shí)間的發(fā)展。可能PC端游的玩家比較傾向于沉浸式的游戲，這種情況VR技術(shù)可能更為合適，當(dāng)然也需要有開(kāi)發(fā)商能夠開(kāi)發(fā)這一類(lèi)游戲，但是短時(shí)間之內(nèi)出現(xiàn)日活躍用戶(hù)很多的AR或者VR游戲不太可能。我認(rèn)為Pokemon Go更像是基于位置的服務(wù)（LBS）而非AR游戲。

　　詹姆斯·米歇爾：公司在QQ空間提供的廣告庫(kù)存不多，在微信朋友圈的更少，一天只有一個(gè)。我們更愿意提供更好的社交工具和服務(wù)，而非增加廣告量，這樣才能提高既有廣告庫(kù)存的營(yíng)銷(xiāo)效果。按效果付費(fèi)廣告中很大一部分的營(yíng)收貢獻(xiàn)就在于我們充分和有效地利用了朋友圈現(xiàn)有的廣告庫(kù)存量，尤其是向三四線(xiàn)城市的本地小企業(yè)開(kāi)放這些庫(kù)存。我們可以增加廣告量的空間還很大，可以適時(shí)推出。和我們?cè)谑澜绶秶鷥?nèi)的同行相比，或者與國(guó)內(nèi)其他類(lèi)型APP上的廣告量相比，我們的廣告投放量差距還很大，所以未來(lái)還有很大機(jī)會(huì)。我們專(zhuān)注于產(chǎn)品改善，也關(guān)注競(jìng)價(jià)廣告主數(shù)量的增加。

　　匯豐分析師Qi Zeng：可否預(yù)測(cè)一下明年品牌廣告的需求量？信息流廣告中有多少比例的按時(shí)長(zhǎng)計(jì)費(fèi)（CPT）廣告會(huì)轉(zhuǎn)化為按效果付費(fèi)廣告？

　　詹姆斯·米歇爾：關(guān)于信息流廣告中按時(shí)長(zhǎng)計(jì)費(fèi)（CPT）廣告向按效果付費(fèi)廣告的轉(zhuǎn)換，我們認(rèn)為這種轉(zhuǎn)換已經(jīng)足夠多了，這種轉(zhuǎn)換同時(shí)反映了一些廣告市場(chǎng)的趨勢(shì)，那就是傳統(tǒng)的品牌廣告商越來(lái)越有興趣采用按效果付費(fèi)廣告。另外，一些新聞聚合類(lèi)服務(wù)，比如今日頭條，在商業(yè)化方面比我們之前做得還要好，說(shuō)明這類(lèi)廣告的需求量很大。部分是因?yàn)槭謾C(jī)屏幕瀏覽和PC屏幕瀏覽不同，手機(jī)瀏覽需要一滑一點(diǎn)，一滑一點(diǎn)地瀏覽，因此適合根據(jù)點(diǎn)擊計(jì)算的按效果付費(fèi)廣告。這種轉(zhuǎn)換是廣告主需求而非公司廣告供應(yīng)策略決定的。這也是為什么我們一方面看到了按效果付費(fèi)廣告營(yíng)收的快速增長(zhǎng)，而另一方面品牌廣告的增長(zhǎng)速度卻在下降。

　　至于明年品牌廣告的需求，可能在下個(gè)月或者明年1月份我們研究過(guò)后才能做出預(yù)測(cè)，但總體而言經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)弱，政府政策的收緊，比如在房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策變化，也可能影響需求量。預(yù)計(jì)明年的按效果付費(fèi)廣告增長(zhǎng)速度依然會(huì)超過(guò)品牌廣告的增長(zhǎng)速度，品牌廣告的增長(zhǎng)依然會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定，廣告庫(kù)存向按效果付費(fèi)廣告轉(zhuǎn)移和付費(fèi)用戶(hù)去品牌廣告等因素的影響。

　　瑞士信貸分析師Evan Zhou：我的問(wèn)題關(guān)于公司核心產(chǎn)品的用戶(hù)參與度，我注意到三季度QQ的用戶(hù)參與度有環(huán)比的下降，尤其是智能終端的月活躍用戶(hù)數(shù)下滑更大；另外QQ空間的月活躍用戶(hù)數(shù)也有下滑。這些表現(xiàn)的下降是季節(jié)性因素，還是因?yàn)楫a(chǎn)品功能的變化影響了用戶(hù)的使用？未來(lái)表現(xiàn)的趨勢(shì)如何？

　　劉熾平：我們觀察社交產(chǎn)品有兩個(gè)角度，一是各個(gè)平臺(tái)的用戶(hù)總數(shù)和用戶(hù)參與度，很多用戶(hù)QQ和微信都在用，公司觀察的是用戶(hù)總數(shù)和這些用戶(hù)的使用頻率，這兩項(xiàng)指標(biāo)都有上升；二是我們的產(chǎn)品是否覆蓋不同群體的用戶(hù)，我們的觀察是QQ的年輕用戶(hù)越來(lái)越多，而同時(shí)辦公室人群依然持續(xù)使用這一產(chǎn)品，這兩部分用戶(hù)的參與度非常高。

　　中金分析師Natalie Wu：移動(dòng)端新聞業(yè)務(wù)營(yíng)收的品牌廣告和按效果付費(fèi)廣告占比分別是多少？騰訊新聞客戶(hù)端和天天快報(bào)APP貢獻(xiàn)占比分別是多少？

　　劉熾平：騰訊新聞客戶(hù)端貢獻(xiàn)了大部分營(yíng)收，天天快報(bào)是比較新的產(chǎn)品，專(zhuān)注于改善用戶(hù)體驗(yàn)，目前廣告投放量比較小，未來(lái)可能會(huì)增加。

　　詹姆斯·米歇爾：品牌廣告和按效果付費(fèi)廣告占比變化很快，三季度大概有三分之二來(lái)自品牌廣告，如果是一年半之前，90%來(lái)自品牌廣告，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)的變化。

　　from：新浪科技